بازده اوراق خزانه آمریکا در معاملات روز پنجشنبه افزایش یافت؛ زیرا جهش قیمت نفت، نگرانی سرمایهگذاران درباره تورم و احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو را تشدید کرد.
بازده اوراق ۱۰ ساله خزانهداری آمریکا به محدوده ۴.۶۸ درصد رسید و برای چهارمین جلسه متوالی افزایش یافت. این سطح یکی از بالاترین ارقام ثبتشده از ابتدای سال ۲۰۲۵ محسوب میشود. بازده اوراق ۳۰ ساله نیز بالای پنج درصد باقی ماند؛ موضوعی که از افزایش هزینه استقراض بلندمدت در بزرگترین اقتصاد جهان حکایت دارد.
حرکت بازده اوراق برخلاف قیمت آن است؛ به این معنا که فروش اوراق قرضه باعث کاهش قیمت و افزایش بازده میشود. رشد اخیر بازدهها نشان میدهد معاملهگران برای نگهداری بدهی دولت آمریکا، در شرایط افزایش ریسک تورم، سود بیشتری مطالبه میکنند.
عامل اصلی این تغییر، صعود دوباره قیمت نفت بود. قیمت نفت برنت با تشدید تنشهای خاورمیانه از ۹۸ دلار در هر بشکه عبور کرد و به مرز روانی ۱۰۰ دلار نزدیک شد. افزایش هزینه انرژی میتواند تورم مصرفکننده و تولیدکننده را بالا نگه دارد و برنامه فدرال رزرو برای کنترل قیمتها را دشوارتر کند.
برای دنبالکردن تازهترین تحولات بازار نفت، اوراق قرضه، دلار و تصمیمات بانکهای مرکزی، میتوانید به بخش اخبار ایران اسکم مراجعه کنید.
بازده اوراق خزانه آمریکا چرا افزایش یافت؟
افزایش بازده اوراق خزانه آمریکا بیش از هر چیز به تغییر انتظارات تورمی مربوط است. زمانی که نفت و سایر حاملهای انرژی گران میشوند، هزینه حملونقل، تولید و خدمات نیز میتواند افزایش پیدا کند. سرمایهگذاران در چنین شرایطی انتظار دارند تورم برای مدت بیشتری بالا بماند.
تورم بالاتر معمولاً احتمال کاهش نرخ بهره را محدود میکند و حتی ممکن است بانک مرکزی را به افزایش دوباره نرخها وادار کند. به همین دلیل، رشد قیمت نفت باعث شد معاملهگران احتمال اتخاذ موضع انقباضیتر از سوی فدرال رزرو را در قیمتگذاریهای خود افزایش دهند.
بازارها اکنون احتمال قابلتوجهی برای افزایش نرخ بهره در نشستهای پیش رو در نظر گرفتهاند. برخی برآوردها نشان میدهد احتمال افزایش نرخ بهره در نشست نزدیک فدرال رزرو به بیش از ۳۰ درصد و احتمال اقدام در ماه سپتامبر به بیش از ۷۰ درصد رسیده است. این ارقام ممکن است با انتشار دادههای اقتصادی و تحولات بازار نفت بهسرعت تغییر کنند.
افزایش بازده اوراق همچنین میتواند از ارزش دلار حمایت کند؛ زیرا بازده بالاتر، داراییهای دلاری را برای سرمایهگذاران بینالمللی جذابتر میکند. در مقابل، این وضعیت معمولاً برای طلا و داراییهای بدون بازده یک عامل فشار محسوب میشود، هرچند افزایش ریسک ژئوپلیتیکی میتواند همزمان تقاضا برای طلا را تقویت کند.
آمار درخواست بیمه بیکاری آمریکا چه پیامی داشت؟
در کنار بازار نفت، سرمایهگذاران تازهترین آمار درخواست بیمه بیکاری آمریکا را نیز بررسی کردند. تعداد درخواستهای اولیه در هفته منتهی به ۱۸ ژوئیه به حدود ۲۱۱ هزار مورد رسید که اندکی بیشتر از رقم ۲۰۸ هزار موردی هفته قبل بود.
میانگین متحرک چهارهفتهای درخواستها نیز در محدوده ۲۱۳ هزار مورد قرار گرفت. تعداد افرادی که همچنان از مزایای بیکاری استفاده میکنند، به حدود ۱.۸۰۹ میلیون نفر رسید که تغییر چشمگیری نسبت به هفته قبل نداشت.
این ارقام نشان میدهد بازار کار آمریکا هنوز با موج گسترده اخراج نیرو مواجه نشده است. پایین باقیماندن درخواستهای بیمه بیکاری میتواند نشانهای از مقاومت بازار کار باشد؛ موضوعی که فضای بیشتری برای حفظ یا افزایش نرخ بهره در اختیار فدرال رزرو قرار میدهد.
بااینحال، افزایش محدود درخواستها نسبت به هفته گذشته نشان میدهد بازار کار کاملاً بدون ضعف نیست. معاملهگران برای ارزیابی دقیقتر شرایط، دادههایی مانند گزارش اشتغال غیرکشاورزی، نرخ بیکاری و رشد دستمزدها را نیز دنبال خواهند کرد.
برای اطلاع از زمان انتشار درخواست بیمه بیکاری، گزارش اشتغال آمریکا و تصمیمات فدرال رزرو، میتوانید از تقویم اقتصادی ایران اسکم استفاده کنید. امکان فعالسازی هشدار پیش از انتشار رویدادهای مهم اقتصادی نیز در این بخش فراهم است.
افزایش قیمت نفت چگونه بر نرخ بهره آمریکا اثر میگذارد؟
فدرال رزرو معمولاً به تغییرات کوتاهمدت قیمت نفت واکنش مستقیم نشان نمیدهد، اما افزایش پایدار هزینه انرژی میتواند بر طیف گستردهای از کالاها و خدمات اثر بگذارد.
افزایش قیمت بنزین قدرت خرید خانوارها را کاهش میدهد و هزینه حمل کالا را بالا میبرد. شرکتها نیز ممکن است بخشی از افزایش هزینه سوخت و مواد اولیه را به مصرفکننده منتقل کنند. در نتیجه، تورم کلی و حتی برخی بخشهای تورم هسته میتواند تحت فشار قرار بگیرد.
در چنین فضایی، فدرال رزرو با انتخاب دشواری روبهرو میشود. افزایش نرخ بهره میتواند به مهار تورم کمک کند، اما هزینه وام مسکن، اعتبار مصرفی و تأمین مالی شرکتها را بالاتر میبرد. از طرف دیگر، خودداری از افزایش نرخها ممکن است به تثبیت انتظارات تورمی در سطوح بالا منجر شود.
صعود بازده اوراق خزانه آمریکا نشان میدهد بازار در حال حاضر بیشتر نگران سناریوی تورم پایدار و نرخ بهره بالاتر است تا کاهش سریع تورم.
اثر رشد بازده اوراق بر دلار، طلا و سهام
رشد بازده اوراق دولتی آمریکا میتواند بر بخشهای مختلف بازارهای مالی اثر بگذارد. نخستین اثر معمولاً در بازار ارز دیده میشود؛ جایی که افزایش بازده، تقاضا برای دلار را تقویت میکند.
برای طلا، شرایط پیچیدهتر است. بازده بالاتر هزینه فرصت نگهداری طلا را افزایش میدهد و میتواند فشار نزولی ایجاد کند. بااینحال، تشدید بحرانهای ژئوپلیتیکی و افزایش نگرانی درباره تورم معمولاً تقاضا برای دارایی امن را بالا میبرد. جهت نهایی طلا به برتری یکی از این دو عامل بستگی خواهد داشت.
بازار سهام نیز ممکن است تحت فشار قرار بگیرد. افزایش بازده اوراق، نرخ تنزیل مورد استفاده برای ارزشگذاری سود آینده شرکتها را بالا میبرد و معمولاً بیشترین فشار را بر سهام رشدی و فناوری وارد میکند.
همچنین بالا رفتن هزینه استقراض میتواند سرمایهگذاری شرکتها را محدود کند و حاشیه سود کسبوکارهایی را که بدهی بالایی دارند، کاهش دهد. در مقابل، شرکتهای فعال در صنعت انرژی ممکن است از افزایش قیمت نفت منتفع شوند.
چرا این خبر مهم است؟
این خبر مهم است، زیرا سه عامل اصلی تأثیرگذار بر تصمیمات فدرال رزرو همزمان در حال تغییر هستند: قیمت انرژی، انتظارات تورمی و وضعیت بازار کار.
جهش قیمت نفت خطر بازگشت فشارهای تورمی را افزایش داده و آمار نسبتاً مقاوم اشتغال نیز ضرورت کاهش نرخ بهره را کمتر کرده است. ترکیب این دو عامل میتواند فدرال رزرو را به حفظ نرخهای بالا یا حتی افزایش دوباره آنها ترغیب کند.
برای معاملهگران، روند بازده اوراق خزانه آمریکا یکی از مهمترین شاخصها برای پیشبینی حرکت دلار، طلا، بازار سهام و ارزهای دیجیتال محسوب میشود. عبور پایدار بازده ۱۰ ساله از محدودههای فعلی میتواند شرایط مالی را سختتر و نوسانات بازارها را بیشتر کند.
جمعبندی
بازده اوراق خزانه آمریکا در پی جهش قیمت نفت و افزایش نگرانیهای تورمی به بالاترین محدوده چندماهه رسید. بازده اوراق ۱۰ ساله در حوالی ۴.۶۸ درصد قرار گرفت و بازار احتمال سیاست پولی انقباضیتر فدرال رزرو را جدیتر ارزیابی کرد.
آمار درخواست بیمه بیکاری نیز نشان داد بازار کار آمریکا همچنان نسبتاً مقاوم است. اکنون مسیر قیمت نفت، دادههای تورمی و گزارشهای اشتغال تعیین خواهند کرد که آیا بازده اوراق به رشد خود ادامه میدهد یا بخشی از افزایش اخیر را پس میدهد.
منبع
CNBC | 23/07/2026